엔비디아(Nvidia), ARM을 인수하다.....

9월 14일 NVIDIA 주가 - $128.31

9.14일 엔비디아 주식 차트 

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엔비디아(Nvidia)가 일본 소프트뱅크(Softbank)가 소유한 영국 ARM 기업을 $40 billion(약 48조 원)에 인수한다고 미국 시각 9월 13일 발표하였다. 소프트뱅크가 2016년 $32 billion(약 38.5조 원)에 인수한 ARM을 약 4년 만에 $8 billion(약 9.6조 원)의 이익을 남기고 엔비디아에 매각하였다. 최근 소프트뱅크가 투자한 우버 및 We Work 등의 실적 부진과 상장 실패로 투자금액을 회수하지 못해 엄청난 자금 압박에 시달리고 있어 4차 산업 AI 기반의 캐쉬 카우가 될 수 있을듯했던 ARM이 4차산업 진행이 늦어지는 바람에 돈 먹는 하마로 전락하여 곧 소프트뱅크가 시장에 ARM을 내 놓을 수 있다는 이야기가 돌았었다.  엔비디아는 최근 인텔의 시가총액을 뛰어 넘는등  GPU분야 사업 성장 및 게임과 데이터 센터 구축등 사업 분야를 다각화 할 수 있는 기회로 반도체 시장 1위를 하겠다는 강한 의지가 표현된 인수로써 소프트뱅크의 자금 압박으로 성장이 정체되어 이번 ARM 판매로 숨통이 틔우고 엔비디아로서는 수익 다각화와 미래에 대한 투자로써 이번 인수는 상방이 서로 윈윈하는 딜이었다. 

ARM 회사란? 

영국의 ARM(Advanced RISC Machines)은 Acorn Computer, Apple, VLSI Technology의 세 회사의 조인트 벤처로 생겨났으며 ARM 아키텍처(핵심 연산 회로)를 개발하여 단 한 개의 프로세스 및 칩을 생산하지도 않으면 마케팅도 하지 않는 오직  B2B(Business to Business)에만 자신들만의 아키텍처 기술을 각각의 반도체 기업에 면허를 받고 매년 기술특허사용료를 받아 이익을 얻는 기업이다. 한마디로 반도체에 들어가는 핵심 기술을 개발하여 모든 반도체 기업에게판매하여 기술특허사용료를 매년 수억 달러를 받고 있으며 또한 매년 새로운 기술을 개발하여 판매 및 기술사용료를 올려 받으면 되는 아주 간단한 수입구조로 되어 있어 ARM은 따로 마케팅 및 세일즈 부서도 없이 R&D 연구원들이 제일 회사 임원에서 제일로 많다. 그리고 현재 ARM의 아키텍처를 제일 많이 사용하고 있는 분야가 모바일 특히 스마트폰 시장으로 스마트폰 AP를 95% 정도를 설계하고 있다. 현재 1.2위의 스마트폰 판매 업체인 삼성과 애플이 가장 많은 기술특허사용료를 매년 ARM에게 내고 있으며 매년 로열티 금액은 올라가고 있다. 

 

"ARM의 인수를 알리는 엔비디아 홈페이지" 출처 by 엔비디아 홈페이지

 

인수후 엔비디아의 미래는?

9월 13일 엔비디아는 ARM의 인수 금액을 $21.5 billion(약 25.8조 원)은 주식으로 $12 billion(약 14.4조 원)은 현금으로 지급하기로 하였으면 $5 billion(약 6조 원)은 ARM이 정해진 목표를 달성할 때 주식 또는 현금으로 지급하면 나머지 $1.5 billion(약 1.8조 원)은 ARM 직원들에게 지급하기로 협의하였다고 발표하였다. 또한, ARM의 반도체에 미치는 특수한 기업인 것을 인식하여 이번 딜에는 현재 거래하고 있는 그 어떤 거래처와도 지속해서 거래하기를 발표하였다. 현 반도체 시장의 모든 프로세스 기반에는 ARM 아키텍처가 들어가기에 혹 가격을 갑자기 올리거나 혹은 거래를 갑자기 끊으면 회사는 엄청난 피해를 보기 때문에 이를 방지하기 위한 조항을 넣었다. 현재 ARM은 500개의 면허를 가지고 있으며 인텔과 AMD 등 현 엔비디아 경쟁사들도 ARM에게 기술특허사용료를 지급하고 있으면 지난 6월 애플은 인텔의 칩에서 벗어나 자신들의 침을 ARM 아크텍처기반으로 생산한다고 발표하면서 엔비디아의 그래픽카드 또한 더는 사용하지 않는다. 발표하였지만 결국 다시 엔비디아를 사용하는 것과 마찬가지가 되어 엔비디아로서는 ARM을 통해 수익창출을 더 높일 수 있는 기회를 얻었다. 또한 현재 게임 분야, 데이터 센타 분야, 자동차분야에만 집중된 매출을 새로운 모바일 분야로 진출할 수 있는 기회가 생겼기에 새로운 모바일 분야에서 얻는 수익 창출 기회가 기존 분야들의 매출을 뛰어넘을 수도 있을듯하다. 2019년 기준 엔비디아 매출은 $11 billion(약 13조 원)이면 ARM은 $4.1 billion(약 4.9조 원)으로 매년 두 회사의 매출은 20%씩 성장하고 있어 두 회사의 시너지는 충분하다고 생각한다. 하지만 지금 당장 엔비디아가 가지고 있는 현금은 $10.8 billion(약 13조 원)이고 총 주식 수는 617,000,000개로 소프트뱅크에 ARM 인수 금액을 지불 하기 위해서는 유산 증자는 필수적으로 보인다. 우선 당장은 주식에 대한 조정이 들어갈 수도 있지만, 장기 투자로 봤을 때는 충분히 $1000 이상의 가치가 있는 주식은 분명하다.